巴黎人贵宾会:板块主要包括估值较低的上市银行和部分央企

最后，中央企业的治理效率和市场化程度仍有不断提高的空间。以股权激励为例，近年来国有企业的经营效率显著提高，整体收入规模较大，但股权激励案例数量和规模均低于非国有企业。巴黎人贵宾会

此外，市场投资者结构仍有待优化，部分领域信息获取有限。在投资者结构方面，近年来，机构投资者在a股市场持有和交易的股份比例稳步上升，但a股个人投资者在交易中的占比仍超过60%，对波动性低、相对稳定的大型央企的投资偏好不高。

如何了解当前的市场?

“中国特估”板块主要包括估值较低的上市银行和部分央企，尤其是一些市值较大的央企集团，估值差距明显的领域多集中在银行、建筑、电信、石油石化、煤炭等行业，共同特点为PB(平均市净率)等长期低估值、A股市值占比高、更多的是属于涉及国计民生的重点领域。

与海外龙头公司相比，国有银行和建设央企的估值普遍低于海外龙头公司，但净资产收益率(ROE)并不低，估值折价可能主要来自资产质量等方面的考虑。中部油气企业和电信运营商的PB估值虽然较境外龙头企业有折让，但ROE水平也明显低于境外龙头企业，这与资本结构利用效率和产业链区位有关。近年来，与海外龙头企业相比，煤炭央企的估值折价和盈利能力略有收窄。